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小武的三年---股票篇4

2020-01-16来源:不知名的媒体创作人

初一饺子初二面,当然了,作为一名合格的韭菜,关灯吃面是不能接受的


十.净资产收益率要和市盈率配合使用,6%是一条分割线


这一条理念在大盘17年风向转向小盘股后尤为好用


很多非职业的散户投资者,判断股票的估值通常只用市盈率,这是非常有局限性


市盈率的计算方法为每股股价/每股收益,每股收益和公司净利润息息相关


举个例子:如果一家公司主业是卖鸡蛋的,亏得一塌糊涂;随后卖了两处存鸡蛋的仓库,爆赚,扭亏为盈,大幅提升净利润


这就会使得市盈率急剧下降,导致投资者判断错误


第二点,假如市盈率体现该股票被低估,股价上涨,每股收益不变,就会使得市盈率随之上涨,该股票就不具备长期投资价值


所以在做绩优股时,市盈率要和净资产收益率配合使用,这里体现为一个新的指标


peg(适应增长比率)=PE(市盈率)/ROE(净资产收益率)*100


根据这个公式,当peg=1时,市盈率=净资产收益率*100


这时公司的业绩就可以支撑股价的上涨,peg越小,公司的业绩对股价的支撑性越强


以格力电器为例



如图,格力电器基本上每年年化净资产收益率都在30%以上,18年截止3季度,净资产收益率为27.76%,年化超过30%绝对是妥妥的


但在30%以上净资产收益率的情况下,它的动态市盈率只有8.96倍,peg远远小于1,所以这就是为什么它是绩优白马股中的标杆


净资产收益率6%是一个临界值,因为市场上资金的平均借贷成本就在6%左右,如果收益率达不到6%,相当于赚的钱连利息都填不上,一般而言,10%以上的净资产收益率是比较好的


十一.股价经常出现的位置,是非常重要的位置


这一条理念是我常常用来判断主力成本区间的方法


在前面的文章中我有提到过,我做中线的非常重要的原则之一是,我的成本价不能离主力的成本价太远


那么怎么判断主力的成本价:股价经常出现的位置,就是主力成本的位置


理由很简单,在中线行情启动之前,主力会经过长达数月的资金建仓,洗盘,吸筹


那么在这些资金动作中,股价会在一个区间反复震荡,因为股价的拉升需要成本,所以主力不会在前期筹码不集中时大力拉升股价,但是主力也不会让股价长时间的击穿自己的成本


这就形成了股价的峰谷,股价会在这段区间反复震荡,所以这就形成了主力的成本区间,箱体震荡,横盘整理,就是该理念的典型表现


当然还有一些机构会使用别的判断方法,比如:


1.从最后一个交易日往前倒推,换手率达到300%的平均成交价就是主力平均成本


2.20月线的价格为主力成本价


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十二.每一次套利都有巨大的风险


简单来说,套利交易指风险小,回报稳定,确定性强的交易,多体现在金融衍生品工具的交易上,比如期货,期权等,但在股票上,也有套利思想的体现


套利虽然具有有限风险、更低风险的优点,但毕竟还是有风险的。这种风险来自于:价格偏差继续错下去。合约之间的强弱关系往往在短期内保持“强者恒强,弱者恒弱”的态势,存在出现极端价格变动导致风险大幅提高的可能


就算这种价格偏差最终会被纠正,尤其在保证金交易,杠杆交易的过程中,套利者往往熬不到价格回归正常值,就已经爆仓


成功可以很多次,但死,只要一次就够了


市场上这些例子很多,比如中胜粮油与中石油套期保值巨额亏损事件,以及我国证券史上极具代表性的327国债事件


文章较长,具体内容大家可以去百度“327国债事件”,我简单叙述一下


当时中国刚刚开放国债期货试点交易,“327” 是“92(3)国债06月交收”国债期货合约的代号,对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券,该券发行总量是240亿元人民币。


在一系列的数据计算下,时任万国证券总经理,有中国证券教父之称的管金生的预测,“327”国债将以132元的价格兑付。因此当市价在147~148元波动的时候,万国证券联合辽宁国发集团,成为了市场空头主力。


而另外一边,1995年的中国经济开发信托投资公司(简称中经开),隶属于财政部,有理由认为,它当时已经知道财政部将上调保值贴息率。因此,中经开成为了多头主力。


1995年2月23日,财政部发布公告称,“327”国债将按148.50元兑付,空头判断彻底错误。辽宁国发集体的反水使得万国证券亏损56亿人民币


在现在来看,根据数据计算的管金生判断是正确的,但却因为极端的市场行为导致套利交易失败,这是我国市场上一个非常具有代表性意义的事件


那么在股票上也有套利交易思想的体现,比如日内超跌反弹与涨停溢价


两者都是风险较小,确定性较强的交易,但一旦出现极端情况,资金就会极具风险


所以每一次套利交易都是刀尖上舔血,一定要严格把控仓位

明天要出去转转,见位大佬,解决我的脑子问题,以期获得数学和统计学上的一些帮助,所以明天会写点别的东西,各位老板们,新年快乐,明天见

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